與發(fā)行在去年牛市高點的定增產(chǎn)品不同，今年市場呈震蕩走勢，參與定增風(fēng)險較低�！拔艺J(rèn)為在這個位置可以布局部分風(fēng)險資產(chǎn)，而定增產(chǎn)品是一個非常不錯的選擇。一般來說，定增可以8折的價格拿到，當(dāng)前滬綜指點位在2900點左右，以9折價格計算相當(dāng)于市場在2600點。”深圳一家基金公司高管分析認(rèn)為，市場風(fēng)險已經(jīng)在一定程度上得到了釋放，高風(fēng)險時期已過，投資者在風(fēng)險暴露后可適當(dāng)配置部分權(quán)益資產(chǎn)。據(jù)了解，目前多家基金公司開始著力布局定增產(chǎn)品。

　　下半年主推定增

　　“日前，我們已經(jīng)發(fā)完了一只定增基金，在這只基金收益積累到一定程度后再發(fā)新的產(chǎn)品，現(xiàn)在拿到批文的定增基金還有兩只。我們希望把握好產(chǎn)品建倉時機(jī)。從當(dāng)前市場趨勢來看，市場下行空間有限，這個點位適宜布局定增業(yè)務(wù)。”深圳一家公募人士向記者表示，在保本基金叫停后，今年下半年公司將主推定增基金。據(jù)介紹，當(dāng)前定增投資通常有10%-30%的折扣，相當(dāng)于自帶折價買股，若股市下跌，則給投資者提供了“安全墊”保護(hù)；若股份上漲，則帶來了折價收益。

　　除了定增本身的折扣收益，定增基金的收益還包括市場波動帶來的收益以及上市公司成長帶來的收益。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，預(yù)計下半年A股難形成反轉(zhuǎn)行情，震蕩市將持續(xù)，在這個區(qū)間波動過程中會有不少結(jié)構(gòu)性波段行情，因此不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)前A股低位震蕩的行情使得定增重新占到了投資標(biāo)的的風(fēng)口。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2016年第一季度末，滬深300指數(shù)PE在11倍左右，估值處于歷史低位。而定增折價率方面，最近三年一年期的市場定增項目折扣率整體在15%-30%。剔除負(fù)折扣率，今年1月至3月份的平均發(fā)行折扣率為23%。

　　操作選股重于擇時

　　多位接受采訪的基金人士介紹，一般來說，定增基金是一籃子組合股票分散投資，不排除可能會遇到某只股票的“黑天鵝”事件，但從整體來看，分散投資策略可以降低風(fēng)險，單個的“黑天鵝”事件對產(chǎn)品整體收益影響有限。他們認(rèn)為，下半年發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的可能性較小，除配置部分定增股票外，還可以通過波段操作靈活配置獲得收益。

　　有基金經(jīng)理表示，定增產(chǎn)品重點鎖定的是定增企業(yè)，因而在基金操作風(fēng)格上，選股的重要性遠(yuǎn)大于擇時的重要性。而投資方面則側(cè)重于選擇符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級的成長類股票。在尋找定增標(biāo)的時，居于利益鎖定確保投資項目大概率獲益，基金公司會重點關(guān)注大股東、高管參與定增或者有員工持股計劃的上市公司。此外，還會結(jié)合基本面研究、估值和業(yè)績做綜合匹配。

　　“我們會選擇一些已經(jīng)破發(fā)了的標(biāo)的。因為去年大家在追漲時，不少公司定增是發(fā)在了最高點的。不過這種標(biāo)的的選擇要注重倉位的控制。”前述基金人士向記者表示。目前，市場上已有多只專門從事定增投資的公募基金，另多家基金公司的定增產(chǎn)品發(fā)行也已提上了日程。