熔斷眾生相

　　[二次熔斷時(shí)間9：581月7日，在漫天飛舞的市場(chǎng)調(diào)侃以及怨聲中，熔斷機(jī)制如首個(gè)交易日一樣成為眾矢之的。]

　　四日四度觸發(fā)熔斷機(jī)制，1月7日開(kāi)盤(pán)半個(gè)小時(shí)便收盤(pán)，2016年開(kāi)局A股市場(chǎng)便創(chuàng)出新的歷史。相較多數(shù)散戶(hù)投資者面對(duì)暴跌時(shí)恐慌和抱怨，機(jī)構(gòu)投資者則多從暴跌的盤(pán)面表象理性分析背后原因，在控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上待機(jī)而動(dòng)。

　　1月7日，在漫天飛舞的市場(chǎng)調(diào)侃以及怨聲中，熔斷機(jī)制如首個(gè)交易日一樣成為眾矢之的。但在多數(shù)機(jī)構(gòu)投資者看來(lái)，人民幣加速貶值、注冊(cè)制預(yù)期以及1月8日開(kāi)始的大小非解禁等多重因素疊加是造成A股大跌的主要原因，而熔斷機(jī)制則是起到了助跌的作用，也致使市場(chǎng)流動(dòng)性缺失，目前的A股制度下，熔斷機(jī)制仍待完善或者取消，也成為市場(chǎng)的共識(shí)。

　　有人看到風(fēng)險(xiǎn)，有人看到機(jī)會(huì)。在這一輪暴跌中，有個(gè)人投資者提前預(yù)知風(fēng)險(xiǎn)清倉(cāng)撤離，多數(shù)散戶(hù)則更多的是博弈的心態(tài)；機(jī)構(gòu)投資者則普遍保持進(jìn)可攻退可守的倉(cāng)位，有看形勢(shì)退場(chǎng)的準(zhǔn)備，也有伺機(jī)抄底的計(jì)劃。

　　機(jī)構(gòu)理性觀市

　　“目前市場(chǎng)恐慌情緒蔓延，管理層需要對(duì)相關(guān)方面給出穩(wěn)定的預(yù)期，在已有漲跌停板的制度下，熔斷機(jī)制亟須改進(jìn)�！币晃毁Y深基金經(jīng)理向記者表示。

　　對(duì)于A股近期的暴跌，上述基金經(jīng)理認(rèn)為，人民幣加速貶值超出市場(chǎng)預(yù)期、注冊(cè)制推出預(yù)期、大小非解禁以及熔斷機(jī)制加速市場(chǎng)恐慌等因素疊加是市場(chǎng)非理性下跌的原因。在他看來(lái)，匯率變化將告一段落了、監(jiān)管層也表態(tài)注冊(cè)制的實(shí)施將有步驟地進(jìn)行、大小非解禁也已出新規(guī)，可能市場(chǎng)還需要一些穩(wěn)定人心的預(yù)期，以將市場(chǎng)恐慌情緒遏制住。

　　“多重利空因素疊加，熔斷機(jī)制再起到加速暴跌的作用，市場(chǎng)投資者一度成為驚弓之鳥(niǎo)�！痹谝幻�私募人士看來(lái)，熔斷機(jī)制容易導(dǎo)致羊群效應(yīng)，最終致使市場(chǎng)流動(dòng)性缺失。

　　上述私募人士表示，目前倉(cāng)位不重，近幾個(gè)交易日看情況不妙，小幅降低了倉(cāng)位，如果第二天大盤(pán)情況仍未好轉(zhuǎn)，那么就需要大幅減倉(cāng)，“要不然將涉及生存問(wèn)題，風(fēng)險(xiǎn)控制保持第一位”。

　　據(jù)記者了解，近期多數(shù)私募機(jī)構(gòu)的倉(cāng)位略微有所降低，普遍對(duì)今年行情持偏謹(jǐn)慎觀點(diǎn)。

　　“交易的核心真的在于自己的資金管理和風(fēng)險(xiǎn)控制。突發(fā)的事情，就像隱蔽在某個(gè)角落的炸彈，眼睛看不見(jiàn)但隨時(shí)都有危險(xiǎn)的可能，我們能做的是在風(fēng)險(xiǎn)未來(lái)之前就透過(guò)資金管理做好應(yīng)對(duì)策略。目前大盤(pán)走勢(shì)日線和周線級(jí)別(小參數(shù))已經(jīng)進(jìn)入了下跌趨勢(shì)，必須熊市思維，倉(cāng)位風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)控�！庇袡C(jī)構(gòu)人士表示。

　　但是也有機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，現(xiàn)在可以觀望著再進(jìn)市場(chǎng)，因?yàn)橐呀?jīng)出現(xiàn)投資機(jī)會(huì)。“錢(qián)多都沒(méi)地方流，最后還是會(huì)來(lái)股市，越跌對(duì)我們?cè)接欣�，一切資本金的翻倍，都是建立在推倒重來(lái)之后的遍地機(jī)會(huì)。這次跌有可能是未來(lái)的漲的利好�！币晃毁Y管人士說(shuō)。

　　散戶(hù)多情緒化

　　在交易方面，有人提前撤離或準(zhǔn)備離場(chǎng)，也有人對(duì)后市存有博弈心態(tài)。

　　“周五大盤(pán)如果繼續(xù)大跌，我會(huì)死扛，這個(gè)位置殺跌我覺(jué)得是不理性的，既然不理性就會(huì)有恢復(fù)正常的時(shí)候；周五若大跌，會(huì)把倉(cāng)位控制在三到四成之間；周五大盤(pán)如果上漲，無(wú)論是大漲還是小漲，我都會(huì)繼續(xù)拿著，以不變應(yīng)萬(wàn)變�！鞭牧直硎�，會(huì)根據(jù)后市情況備用剩余的三分之一倉(cāng)位做波段。

　　也有散戶(hù)投資者帶著博弈的心態(tài)準(zhǔn)備滿倉(cāng)押注。“下定決心，周五低開(kāi)就滿倉(cāng)煤炭股，死就死吧�！笨春妹禾堪鍓K的小戴準(zhǔn)備加倉(cāng)手中已持有的煤炭股，“有概念也有走勢(shì)”。

　　“再這樣搞我要退出股市，吃不消了�！币幻�資深股民表示。

　　當(dāng)然也有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)較強(qiáng)的個(gè)人投資者在風(fēng)險(xiǎn)來(lái)臨之前便已撤離�！吧蟼�(gè)星期我就倉(cāng)位很輕，只有15%的倉(cāng)位，感覺(jué)不對(duì)，就在這周一全割了�！眻�(jiān)守風(fēng)險(xiǎn)控制第一的老鄭表示，即使看到已被賣(mài)的個(gè)股后面漲勢(shì)不錯(cuò)，也不后悔。

　　“在監(jiān)管層沒(méi)出來(lái)政策之前，我們需要休息、需要冷靜，然后等待監(jiān)管層的政策出臺(tái)后我們?cè)傧雽?duì)策�！币灿休^為淡定的投資者如是表示。

　　當(dāng)然，與機(jī)構(gòu)投資者一樣，也有部分資深老股民興奮地看著A股的暴跌，準(zhǔn)備看準(zhǔn)機(jī)會(huì)入手那些早已看好或者已跌出投資價(jià)值的股票。