隨著12月28日最后一個交易日收盤，2018年基金排名爭奪戰(zhàn)就此落下帷幕，由于A股市場單邊下行，股票型基金的業(yè)績受到嚴重拖累，從總體情況來看，Wind數據顯示，截至12月28日，近300只普通股票型基金(不同份額分開計算，下同)2018年的平均收益率為-24.49%，而取得正收益的普通股票型基金只有區(qū)區(qū)10只，且其中7只基金漲幅不足1%。

　　從普通股票型基金跌幅榜來看，有70只基金跌幅超過30%，14只基金跌幅超過35%，更有4只基金的跌幅超過40%，最高跌幅達47.95%。具體來看，匯豐晉信旗下有2只產品跌幅超過30%，分別是匯豐晉信低碳先鋒(540008)、匯豐晉信科技先鋒(540010)，跌幅分別為36.68%、31.81%。

　　值得注意的是，在市場行情整體下行的2018年，逆市取得正收益或是虧損幅度較小的基金都具有很明顯的特點，即保持股票資產的低倉位配置，亦或是于2018年年尾時剛成立不久，如果拋開這些因素，則股基正收益者寥寥無幾。

　　10只“半路”股基取得正收益：8只下半年成立 2只債基轉型

　　2018年對于A股市場來說可謂是多事之秋，整體來看，上半年尚有醫(yī)藥股及部分科技成長股表現優(yōu)異，但下半年以來，這類股票也因種種原因陷入持續(xù)下跌的尷尬境地。以醫(yī)藥板塊為例，年初上證綜指等主流指數紛紛回調，醫(yī)藥板塊卻穩(wěn)穩(wěn)走出了一波獨立上漲行情，并順利成為上半年賺錢效應最高的板塊。但自7月份長生生物疫苗事件爆發(fā)之后，又接連曝出黑天鵝事件，至此醫(yī)藥板塊一蹶不振。

　　與之相對應，醫(yī)藥主題類基金今年也經歷了大起大落，上半年風光無限，連續(xù)多個月霸屏權益類基金漲幅榜;但下半年，醫(yī)藥主題基金的行情急轉直下，一開始還能憑借上半年的積累仍穩(wěn)坐權益類基金漲幅榜前列，但隨著凈值回撤幅度拉大，前期獲利不斷回吐，最終“泯然眾人矣”。

　　上半年漲勢良好的醫(yī)藥基金尚且黯淡收場，重倉其他行業(yè)的基金自然也沒能交出一份滿意的答卷，這也導致全年普通股票型基金的業(yè)績表現毫無亮點可尋，虧損成為常態(tài)。

　　根據中國經濟網記者統計，近300只能夠取得可比數據的普通股票型基金中，今年來取得正收益的僅有10只，其中7只基金漲幅不足1%，金鷹信息產業(yè)A(003853)與金鷹信息產業(yè)C(005885)兩只基金雖然漲幅超過3%，但A、C份額加起來規(guī)模也才0.02億元。而且該基金是今年4月份由債基轉為股基，季度報告顯示，該基金轉型后的二、三季度，其股票市值占基金總資產比例分別為9.36%和26.17%，而債券比例則高達90.36%和69.52%�？梢钥闯�，能夠在2018年獲得正收益的原因也是以債券資產為主。

　　除此以外，其余8只取得正收益的股票型基金皆是今年下半年新成立的產品，其中7只基金為11月份或12月份成立。

　　在股市劇烈震蕩之際，盡管所有基金公司都遭遇了不同程度的折損，但不同基金公司之間業(yè)績還是呈現一定差別，其抗跌能力也不盡相同。Wind數據顯示，有20多只基金將全年虧損幅度控制在5%以內，近40只基金將全年虧損幅度控制在9%以內，上投摩根、海富通、嘉實、寶盈、工銀瑞信等基金公司旗下少數產品表現出較好的抗跌性。

　　恒豐泰石董事總經理韓瑋表示，新成立或剛轉型的股基在四季度業(yè)績出現差異的主要原因在于投資方向和倉位兩方面，投資于強勢板塊則倉位越重收益越高，反之投資于弱勢板塊則倉位越重虧損越大，對于量化策略則要審慎判斷其有效性。

　　基金研究中心研究員嚴雄稱，今年以來股票基本處于一個單邊下行的狀態(tài)，所以對于基金經理來說操盤難度也增大了不少，只要是股票多頭策略，無論哪種風格和行業(yè)多多少少都會被市場所波及，所以倉位就成了相對重要的一個區(qū)別點，有的基金倉位低一些，可能受波及程度會小一些。

　　上海某中型基金公司基金經理表示，今年想要取得收益，一方面在股票上低倉位很重要，另一方面就是加大債券的配置。年初該基金經理通過配置地產股，賺了不少錢，但隨后在市場下跌中收益被抹去了，期間部分參與市場熱點，但今年總體來說權益方面只能做到不虧損。目前該基金經理選擇降低股票倉位，配置國債、買逆回購等。

　　不過，也有業(yè)內人士表示，2018年業(yè)績靠前的主動管理型基金很多都處在建倉期或者低倉位運作，不太具備投資參考價值，應該待該只基金完成建倉之后，再去跟蹤觀察。僅就今年的行情來說，低倉甚至空倉的人肯定是最幸運的。但低倉位具有一定偶然性，不能百分百說明是因為基金經理做了正確的預判才選擇低倉位。

　　70只基金全年跌幅超30% 匯豐晉信旗下2產品上榜

　　雖然低倉位有利于躲避市場下跌行情，但能夠低倉位的股票型基金畢竟是少數，大多數普通股基還是在2018年備受煎熬。Wind數據顯示，截至12月28日，近300只普通股票型基金(不同份額分開計算)2018年的平均收益率為-24.49%。

　　從跌幅榜來看，僅跌幅超過30%的普通股票型基金就有70只，其中，跌幅超過35%的有14只，更有4只基金的跌幅超過40%，最高跌幅達47.95%。

　　具體來看，匯豐晉信旗下有2只產品跌幅超過30%，分別是匯豐晉信低碳先鋒、匯豐晉信科技先鋒，兩只基金2018年的跌幅分別為36.68%、31.81%。天天基金網顯示，今年前三季度，這兩只基金的股票倉位均高于93%。

　　以匯豐晉信低碳先鋒為例，該基金成立于2010年6月8日，然而，該基金近3年以來的業(yè)績表現均不佳，其近3年、近2年、近1年及近半年的階段漲幅分別為-54.58%、-42.32%、-39.26%、-24.59%，均大幅跑輸同類平均水平及滬深300，四分位排名也不佳。

　　從凈值走勢來看，匯豐晉信低碳先鋒成立初期凈值小幅上漲后開始下滑，并于2011年底累計單位凈值跌破1元，此后的一年延續(xù)低位震蕩趨勢，直到2013年初才出現反彈。該基金累計單位凈值于2015年牛市之時迅速攀升，累計單位凈值最高時曾超過2.8元。但很快隨著牛市結束，個股普遍慘跌，該基金凈值也出現回落。2015年下半年至今，其累計單位凈值呈現出震蕩下跌趨勢，且2018年來跌勢最為明顯，截至12月28日，該基金的累計單位凈值為1.0213元。

　　從基金規(guī)模來看，匯豐晉信低碳先鋒雖然成立已超過8年，但該基金規(guī)模最高時也不足15億元。該基金成立之初的基金規(guī)模為6.55億元，僅在2013年及2015年、2016年規(guī)模突破10億元，自2016年二季度以來，其規(guī)模不斷縮水，截至2018年三季度末，該基金的規(guī)模僅余2.30億元。

　　三季報顯示，作為一只低碳環(huán)保主題基金，匯豐晉信低碳先鋒的投資對象主要定位在那些受益于低碳經濟概念、具有持續(xù)成長潛力的上市公司，包括直接從事或受益于低碳經濟主題的上市公司和與低碳經濟主題密切相關的上市公司兩大類，資產集中在新能源汽車、新能源和節(jié)能環(huán)保等板塊。

　　匯豐晉信低碳先鋒在今年三季度主要重倉了寒銳鈷業(yè)、當升科技、天齊鋰業(yè)、新宙邦、石大勝華、華友鈷業(yè)、啟明星辰、中科曙光、星源材質、合盛硅業(yè)。相對一季度和二季度而言，該基金的重倉股只是略作調整，持股行業(yè)并未發(fā)生變化，但今年這些個股普遍表現較差，導致匯豐晉信低碳先鋒全年業(yè)績跌幅靠前。

　　自2016年4月30日起，匯豐晉信低碳先鋒便由基金經理方超獨立管理，遺憾的是，至今2年又243天的時間里，方超的任職回報僅為-46.18%。方超歷任匯豐晉信基金管理有限公司交易員、高級交易員、交易副總監(jiān)、研究員，現任匯豐晉信基金管理有限公司高級研究員。方超的任職起始日期為2015年9月19日，累計任職時間為3年又102天。值得注意的是，匯豐晉信低碳先鋒是方超管理的第一只基金，也是目前為止方超唯一管理過的產品，2015年9月19日至2016年4月29日期間方超與另一位基金經理曹慶共同管理該基金。

　　2018年對于股市和公募基金來說都是不容易的一年，不過好在一切已經成為過去。隨著2018年收官，2019年公募基金的投資布局也在有序展開。展望2019年，不少基金經理持樂觀態(tài)度，一位基金經理稱：“我對明年公募基金整體業(yè)績預期比今年要樂觀，至少A股底部區(qū)域是越來越近了，明年至少是一個震蕩市。在震蕩市里，公募基金歷史表現是優(yōu)于指數的，因為公募的個股篩選能力、子板塊的把握上面還是有優(yōu)勢的�！�

　　在海富通基金看來，A股目前處于政策底向市場底傳導過程中，市場急速下跌階段基本結束。明年3月份前市場或可同時享受風險偏好修復和無風險利率下行的收益來源。此后市場將再度面臨貿易摩擦的時間窗口及業(yè)績驗證，市場波動可能加劇。2019年政策底有望傳導至市場底、盈利底，關鍵驗證點在于信用端拐點的出現。特別是大量改善民企融資條件的政策落地后，貨幣傳導機制能否理順。后續(xù)若信用端數據出現向上的拐點，市場有望階段性見底。