上周A股市場(chǎng)出現(xiàn)了震蕩中重心有所上移的走勢(shì)，預(yù)示本周走勢(shì)或可期待。更為重要的是，上周五A股收盤后的港股及A50指數(shù)均有明顯拉升，顯示國(guó)際資本對(duì)A股本周走勢(shì)的預(yù)期也比較樂(lè)觀。

    資金池繼續(xù)“漲水”

    對(duì)于上周五收盤后的港股及A50指數(shù)的表現(xiàn)，業(yè)內(nèi)人士?jī)A向認(rèn)為這是國(guó)際資本預(yù)期周末A股或迎新利好。但結(jié)果并未出現(xiàn)超預(yù)期利好，相反迎來(lái)了新三板分層、新三板轉(zhuǎn)創(chuàng)業(yè)板、10家公司IPO、注冊(cè)制有望在明年3月后成行等諸多籌碼供應(yīng)增多的信息。

    不過(guò)，進(jìn)一步觀察，除了這些籌碼供給方面的消息外，還有不少利好。國(guó)務(wù)院法制辦日前公布《住房公積金管理?xiàng)l例（修訂送審稿）》，公開征求社會(huì)各界意見，修訂送審稿除放寬了居民公積金提取條件外，還放開了住房公積金管理中心申請(qǐng)發(fā)行“住房公積金個(gè)人住房貸款支持證券”的權(quán)限，并可以將住房公積金用于購(gòu)買國(guó)債、大額存單、地方政府債券、政策性金融債、住房公積金個(gè)人住房貸款支持證券等高信用等級(jí)固定收益類產(chǎn)品。

    如此就意味著債券市場(chǎng)的買力大增。有分析人士分析稱，理論上將釋放出的巨大流動(dòng)性超過(guò)萬(wàn)億元。在如此巨大買盤的驅(qū)動(dòng)下，債券市場(chǎng)又將上揚(yáng)，使得債券收益率繼續(xù)下行，目前的資產(chǎn)荒情況將進(jìn)一步加劇，從而驅(qū)動(dòng)部分風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)的資金涌入A股市場(chǎng)。所以，此則消息其實(shí)隱含A股所處的資金池繼續(xù)“漲水”的信息。那么，對(duì)應(yīng)的A股估值重心無(wú)疑會(huì)順勢(shì)“水漲船高”。這可能也是注冊(cè)制、新三板等籌碼擴(kuò)容預(yù)期猶存的大背景下，外資仍然看好A股未來(lái)走勢(shì)的原因。

    熱點(diǎn)或轉(zhuǎn)向低估值品種

    在此背景下，越來(lái)越多的資金開始認(rèn)同低估值品種可能會(huì)迎來(lái)一波估值復(fù)蘇行情。一方面因?yàn)槟壳百Y金太多，資產(chǎn)荒將導(dǎo)致更多資本涌入A股市場(chǎng)。這些資金顯然不愿意介入已經(jīng)高高在上的新興產(chǎn)業(yè)、小市值的高估值品種，很有可能將目光轉(zhuǎn)向低估值、高股息率的個(gè)股。A股除了創(chuàng)業(yè)板、中小板的高估值新興產(chǎn)業(yè)個(gè)股外，還有大批業(yè)績(jī)穩(wěn)定、現(xiàn)金流充沛的低估值、高股息率的藍(lán)籌股，比如港口股、水電股、高速公路股等，甚至包括目前市場(chǎng)看法分歧較大的銀行股，他們的股息率基本上能夠達(dá)到3%，已經(jīng)遠(yuǎn)超一年期銀行存款利率，甚至逼近了國(guó)債收益率。所以，短線藍(lán)籌股的估值引力迅速增強(qiáng)。

    另一方面，目前藍(lán)籌股還將迎來(lái)國(guó)企改革、供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革等題材刺激。尤其是供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革將直指?jìng)鹘y(tǒng)產(chǎn)業(yè)的痛點(diǎn)，這些改革將集中在如何淘汰落后產(chǎn)能、提高先進(jìn)生產(chǎn)線、提高產(chǎn)品質(zhì)量和滿足廣大人民需求。這其實(shí)正好是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)可以大做文章的落腳點(diǎn)。這一改革實(shí)際上已經(jīng)在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中開始嘗試，比如萬(wàn)科重慶公司的“先租后買”的地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)新模式，再比如中信銀行與百度聯(lián)手打造互聯(lián)網(wǎng)銀行，均說(shuō)明供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革正拉開序幕，這將為藍(lán)籌股的估值復(fù)蘇注入新的活力。

    綜上所述，短線A股行情固然可能會(huì)因?yàn)榛I碼擴(kuò)容等因素影響而有所抑制。但是，隨著資金池水量的增加以及傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深入，藍(lán)籌股的估值復(fù)蘇能量將漸趨充沛，將吸引更多資金涌入低估值、高股息率的傳統(tǒng)藍(lán)籌股，此類個(gè)股有望成為A股市場(chǎng)新熱點(diǎn)，也有望成為A股市場(chǎng)突破3700點(diǎn)的引擎。故在操作中，建議投資者積極跟蹤低估值、高股息率的港口股、機(jī)場(chǎng)股、高速公路股、鐵路運(yùn)輸股、水電股、銀行股和券商股等品種。(金百臨咨詢 秦洪)