“抑制資產(chǎn)泡沫”的行動(dòng)逐漸升級(jí)：債券融資趨嚴(yán)、限貸、嚴(yán)禁銀行理財(cái)違規(guī)資金進(jìn)入。這些新政的指向很明確，就是房地產(chǎn)業(yè)。筆者以為，在這多重“壓力”下，房地產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的步伐可能會(huì)有所加快。

中共中央政治局7月26日召開會(huì)議部署下半年經(jīng)濟(jì)工作時(shí)提出，降成本的重點(diǎn)是增加勞動(dòng)力市場(chǎng)靈活性、抑制資產(chǎn)泡沫和降低宏觀稅負(fù)。

當(dāng)時(shí)各界對(duì)于“抑制資產(chǎn)泡沫”的對(duì)象還有不同理解，有的認(rèn)為是股市，有的認(rèn)為是樓市。從現(xiàn)在的情況看，其指向顯然是樓市。

大量的銀行資金流入房地產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和調(diào)結(jié)構(gòu)是不利的，也會(huì)阻礙房地產(chǎn)業(yè)本身的轉(zhuǎn)型升級(jí)。因?yàn)榉康禺a(chǎn)業(yè)野蠻生長(zhǎng)的養(yǎng)分大多來(lái)自于銀行信貸資金，這就導(dǎo)致其他急需資金支持的行業(yè)從銀行獲得資金的難度加大，從而限制了這些行業(yè)的發(fā)展。房地產(chǎn)業(yè)在舊有模式下生存的很好，就不會(huì)有轉(zhuǎn)型升級(jí)的動(dòng)力。這種狀況不利于經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)。

于是，各相關(guān)部委開始祭出“抑制資產(chǎn)泡沫”的大招，簡(jiǎn)單概括就是“限流”，限制資金流入房地產(chǎn)領(lǐng)域。

10月21日，銀監(jiān)會(huì)第三季度經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)分析會(huì)召開。銀監(jiān)會(huì)共提出了七條措施，其中第二條就是嚴(yán)控房地產(chǎn)金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)格執(zhí)行房地產(chǎn)貸款業(yè)務(wù)規(guī)制要求和調(diào)控政策；規(guī)范各類貸款業(yè)務(wù)管理，嚴(yán)禁違規(guī)發(fā)放或挪用信貸資金進(jìn)入房地產(chǎn)領(lǐng)域；加強(qiáng)理財(cái)資金投資管理，嚴(yán)禁銀行理財(cái)資金違規(guī)進(jìn)入房地產(chǎn)領(lǐng)域。

10月19日，央行上�？偛空匍_會(huì)議，要求各商業(yè)銀行要繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行限貸政策，防止變相放松要求、打政策擦邊球的情況，同時(shí)要繼續(xù)強(qiáng)化對(duì)首付資金來(lái)源的審查，加強(qiáng)居民收入證明真實(shí)性的審核，并切實(shí)防范各類資金違規(guī)流入土地市場(chǎng)。會(huì)議還要求各商業(yè)銀行密切關(guān)注房貸集中度，合理調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，積極支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，努力推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，把房地產(chǎn)調(diào)控和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、風(fēng)險(xiǎn)防范統(tǒng)籌好。

房地產(chǎn)業(yè)遭遇的上述資金“限流”措施，其實(shí)也是降杠桿的重要舉措。這主要包括兩個(gè)方面，一個(gè)是個(gè)人購(gòu)房降杠桿，表現(xiàn)為各地出臺(tái)的限貸措施；另一個(gè)則是房地產(chǎn)業(yè)降杠桿，即上面提到的限制資金無(wú)序流入房地產(chǎn)業(yè)。這么做的主要目的就是防止違規(guī)資金進(jìn)入樓市、推高房地產(chǎn)泡沫，促進(jìn)房地產(chǎn)企業(yè)后續(xù)經(jīng)營(yíng)更加規(guī)范，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)，最終打造成一個(gè)能夠平穩(wěn)健康發(fā)展的房地產(chǎn)市場(chǎng)。